新希望二季度实现扭亏 加快猪场改造进一步防疫降本

  对于养猪企业来讲，今年上半年总算看见一点希望的曙光。国家统计局数据显示，今年上半年能繁母猪存栏4038万头，较上年末下降2.5%，与此同时，生猪价格持续上涨，不少猪企在二季度实现盈利，如新希望二季度单季盈利预计约7.5亿。

  然而猪价回暖，但养猪的逻辑已然发生明显的变化，从过去规模扩张到现在的精细化成本控制。

  新希望集团实现二季度扭亏为盈，依靠农牧行业的稳健经营能力。今年7~8月完全成本和6月差不多，为14.5~14.6元/公斤，预计9~10月份成本又会有明显的下降。公司争取12月份育肥猪完全成本低于14元/公斤。

  养猪效率的关键是提高养猪存活率以及降低疫病率。公司正加快猪场改造步伐，逐步提升防疫能力和减少相关成本，巩固其在养猪行业的竞争力。

  8月份，各大上市猪企纷纷发布2024半年度业绩报表，与此前的业绩预报相差无几，养猪业务终于在今年得以扭亏盈利。新希望上半年实现营业收入495.77亿元，实现归母净利润亏损12.17亿元，同比减亏17.65亿元。值得一提的是新希望减亏幅度达59.18%，二季度实现单季盈利。

  值得一提的是，新希望资产负债表有了明显好转。公司加强现金流管理，提高存货周转率，影响经营活动产生的现金流量净额明显地增加，本报告期末货币资金108.08亿，与年初相比保持资金稳定；资产负债率72.99%，比一季度末下降1%。

  2024年上半年，国内农牧行业从低谷逐步走出开始好转。随着能繁母猪存栏量的持续减少，推动猪价逐步上行。总的来看，这一轮“最漫长的猪周期”经过了寒冬。然而寒冬虽去，但养殖企业的逻辑已经相比过去发生根本变化。现在行业整体进入微利时代，大规模猪企停止了大规模扩张。未来在行业微利的情况下，只有凭借一定的规模和相对领先的养殖成本，才可以获得行业的超额利润。也就说养猪核心竞争力就是养猪成本和养猪效率。

  新希望第二季度的猪产业各项生产经营、成本指标有序下降，部分已达到行业优秀水平。根据新希望最新接受投资者调研的说法，今年7~8月完全成本和6月差不多，在14.5~14.6元/公斤，预计9~10月份成本又会有明显的下降。公司争取12月份育肥猪完全成本低于14元/公斤。

  根据此前制定的规划，今年新希望生猪出栏目标为1500万头，但新希望最新预计大概率会超过1500万头，明年则规划1700万头~1800万头。成本离散度越来越小，过去最优值和最低值的差距很大。目前新希望成绩前25%的场线%场线元/公斤。这也将构成新希望后续猪产业的一项重点工作，也是大力改善落后场线的生产指标和成本指标。

  从生产指标看，在上半年末，公司窝均断奶数量为11.1头，较2023年底增加0.3；PSY 25.2，较2023年底增加1.7；断奶成本280元/头以下，比年初下降60元/头，这对未来半年里育肥成本中的猪苗成本下降，也会形成推动。

  新希望第二季度肥猪成本改善来自苗种和饲料成本下降，二季度苗种成本较一季度下降0.4元/公斤，饲料成本下降0.38元/公斤，此外兽药、死淘、农业制造费用都有不同程度下降。

  从养猪趋势看，养猪存活率是养殖效率的重要决定因素。新希望育肥猪存活率提高到92%。这样的养猪存活率是建立在疫病防控优势以及成熟的规模厂管理体系基础上。

  由于猪病威胁，散户不具备疫病常态化趋势下防控基础，呈现长久退出的趋势。生猪养殖规模化和生物安全严格化将成为大型猪企的必然选择。

  新希望着重关注了放养户的数字化升级和风险管控。在上半年着力推动了放养料塔联网项目和无针注射联网项目。前者通过料塔称重联网模块及自研的数字化平台，能轻松实现饲喂数据自动采集、猪只健康水平辅助判断、异常下料预警提示等功能，目前已有超过600余户养户接入后台数据。后者通过引入无针注射设备，以皮内注射免疫的方式，在保证免疫效果的前提下，实现疫苗用量及成本的大幅度下降，并结合联网功能和数字化免疫平台，实现免疫过程从计划到执行跟踪的有效管理。

  公司目前正在推进多项工作，核心是加强冬季疫情防控、如期完成正压通风改造，公司预计北方区域的改造在9月20日前完成，这有利于应对冬季疫情，帮助冬季疫情损失进一步下降，公司也会推动某些特定的程度的复产。公司计划首先调结构，在有成本优势的区域推动满产或复产。下半年开始陆续会对没有满产的产线，具备能力、已完成通风防疫改造的地方推进复产。

  在生产管理方面，新希望的“金字塔+回交”双种猪体系日趋完善，着重关注优化后备猪配种管理与妊娠母猪饲喂管理，从而助力后备转固成本、仔猪断奶成本、饲料成本的不断降低。在此基础上，也在进一步做好优质种猪的更替，为后续扩繁群生产指标的提升打下坚实基础。报告期内，新希望共销售生猪869万头（仔猪139万头，肥猪730万头），实现营业收入118.01亿元；共屠宰生猪121万头，实现营业收入28.72亿元。猪产业整体实现营业收入146.73亿元。其中，公司通过“公司+农户”模式合作了3100余个养殖户及家庭农场，遍布全国23个省份，上半年结算代养费共计11亿余元。

  养猪行业进入微利时代，现金管理也很重要。新希望有饲料业务作为现金流的重要支撑，能够在一定程度上帮助公司更加平稳地度过周期下行阶段。

  今年上半年，新希望饲料销量合计1238万吨（外销991万吨），包含禽料710万吨、猪料429万吨、水产料68万吨、反刍料22万吨，实现营业收入328.86亿元。上半年整体饲料利润同比下降30%+，但二季度盈利环比一季度有所改善恢复。

  当中的亮点就在海外业务，上半年公司海外饲料销量257万吨，同比增长16%，增量达到两位数，利润同比增长50%。海外是新希望上半年饲料业务表现的亮点，其中各个料种都有不错的增长。

  根据相关行业数据，上半年饲料总销量下降4%，某些特定的程度受到养殖环境和市场环境的影响。从竞争格局看，存量竞争比增量竞争激烈很多。其次，不一样的区域的影响很大，由于生猪疫情等原因，北方区域（如河北、山东、东北）猪的存栏降得很快，如果养殖降量更大，同样的饲料产能带来的竞争会更加激烈。

  面对这样的情况，新希望内部对饲料的一线分子公司，都调整为三大部门，来提高专业性与敏捷度，以及对市场的响应能力运营支持部主内；销售部主外，着力提升销量与客户满意程度；产品部配合客户结构变化调整配方，致力于提升产品竞争力。

  同时公司加大单厂满负荷，提高周转效率和内部运营，例如加快应收账款、存货周转。对于海外方面，新希望对优势区域继续加大布局，对料种结构可以进行针对性调整。

  （本文不构成任何投资建议，信息公开披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）

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